【上周回顾】
一、12企同时上会，刷历史新高
上周(8月17—21日)，A股合计有20家企业首发上会，环比增加6家企业。上周过会率达100%，环比上升约15个百分点。
值得一提的是，8月20日上会企业数量高达12家，刷新单日上会数量最高纪录。12家企业有3家来自创业板，4家来自科创板，主板及中小板上会企业合计5家。
截至8月21日，今年发审委已合计审核IPO企业276家，过会率97.83%。其中，过会企业270家，被否企业3家(威迈斯、兆物网络、嘉曼服饰)，暂缓表决企业1家(华亚智能)，取消审核企业2家(华奥汽车、罗曼照明)。
去年同期，A股上会企业109家，过会率92.66%。其中取消审核企业2家，被否企业6家。可见今年发审委在审核速度上明显提升，同时在审核力度上亦有放宽迹象。
按登陆板块看，科创板审核速度明显提升，该板块上周合计有8家企业上会，分别为阿拉丁、步科股份、豪杰股份、会通新材、慧翰股份、兰剑智能、欧科亿、新致软件。
创业板上周合计有7家企业上会，环比减少2家，分别为宝丽迪、狄耐克、南凌科技、日月明、特发服务、亿田股份、兆龙互连。
主板、中小板上会企业数量则维持不变，分别有2家、3家企业上会。其中，大洋生物、地铁设计、日久光电欲登陆中小板，确成硅化、舒华体育计划登陆主板。
二、15企新股上市，5家首发募资超10亿
8月17—21日，A股合计有15家企业新股上市，环比增加7家，分别为长鸿高科、时空科技、安必平、正帆科技、格林达、华光新材、沪光股份、均瑶健康、南亚新材、芯原股份、奥海科技、冠盛股份、龙腾光电、博睿数据、复洁环保。
15家企业合计募资129.99亿元，环比减少18.04%。这主要系8月10—14日新上市企业中，康希诺、凯赛生物募资额均超50亿元，2家企业合计募集资金约107.62亿元，占当周首发募资总额的67.85%。
上周首发募资额超10亿元的企业合计有5家，分别为照明工程供应商时空科技(11.4亿元)、气体化学品供应商正帆科技(10.07亿元)、覆铜板及粘结片生产商南亚新材(17.58亿元)、芯片生产商芯原股份(18.62亿元)、充电器生产商奥海科技(12.15亿元)。上述5家企业合计募资71.34亿元，占当周首发募资总额的54.88%。
按登陆板块看，15家新上市企业分别来自科创板、主板及中小板，数量分别为8家、6家和1家。其中，主板新上市企业环比增加4家，科创板、中小板新股上市数量各2家。
截至2020年8月21日，今年A股合计有200家新上市企业，实际募资总额达2742.84亿元。其中，科创板、主板、创业板、中小板新股上市的企业数量分别为89家、46家、44家、21家。
按保荐机构看，前五大中介机构分别为中信建投证券、民生证券、中金证券、光大证券、中信证券，上述机构今年保荐企业成功上市的数量分别为18家、13家、13家、13家、13家。
【本周观察】
自去年科创板注册制实施以来，制度包容性、审核速度均大幅提升，为A股市场注入了众多科技创新企业。作为中国资本市场的试验田，科创板创造了诸多历史纪录，如未盈利上市第一股、红筹上市第一股、同股不同权第一股等，这也为创业板等其他板块带来了可复制的经验。
今年6月，创业板开始实行注册制，从提出(3月1日)到首次上市委审议会议结果出炉(7月13日)前后仅135天。截至8月23日，创业板已有29家注册生效、13家提交注册、14家过会。
此外，目前该板块处于问询阶段的IPO企业合计有225家，已受理企业合计78家。可见，有了科创板的借鉴经验，创业板审核效率惊人。据深交所官网消息，8月24日当天将有锋尚文化、大宏立、杰美特、欧陆通、海辰股份、蒙泰高新等18家企业上市。
值得关注的是，创业板注册制下第一只新股上市，意味着整个创业板的交易机制将随之改变。据创业板交易特别规定，注册制下，新上市股票前5个交易日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整至20%。
简言之，除新股外，创业板850多只存量股票也将纳入20%涨跌幅的交易范围。这将进一步提升市场活跃度，给予市场更充分的定价空间，是市场制度趋向成熟化的标志。
综合首批科创板上市企业特点看，科创板首日成交额突破485亿元，全日平均涨幅140%。在不设涨跌幅限制的前提下，此次创业板新股上市前5个交易日有望延续科创板平稳开局的态势。
【本周概览】
一、18企排队上会，中信建投保荐数量第一
本周(8月24—28日)，18家企业将首发上会，环比减少2家。分别为汉弘集团、亚辉龙、盈建科、江天化学、中辰电缆、杭华股份、艾力斯、三友联众、朗特智能、火星人、重庆银行、兆威机电、华旺股份、五洲特纸、新亚电子、西上海、杭亚科技、恒玄科技。
按登陆板块看，本周科创板、创业板分别各有6家企业上会，较上周分别减少2家、1家;主板本周有5家企业上会，环比增长2家;中小板本周上会企业仅为1家，环比减少1家。
按保荐机构看，本周中信建投证券位列第一，合计为3家上会企业提供保荐服务。其次是招商证券、海通证券、中信证券，分别各有2家企业上会。其余保荐机构分别为民生证券、华创证券、长江证券、光大证券、浙商证券、东北证券、兴业证券、平安证券、信达证券，分别各有1家企业本周上会。
二、部分IPO企业风险提示
基于招股说明书，时代商学院整理了亚辉龙、中辰电缆、恒玄科技的主要风险点。
1。 亚辉龙
(1)产品价格下降的风险
体外诊断试剂的定价模式，一般综合考虑该产品在区域市场经物价部门批准的检验项目收费水平、自身研发投入、生产成本、产品市场竞争情况等因素综合确定。
随着我国医疗制度改革的进一步深化，国家对体外诊断试剂价格的管理未来可能日趋严格，公司产品销售价格可能受到医保政策、招投标政策、医院采购规定等政策因素的影响。
同时，同类新产品的推出导致行业竞争加剧、技术革新等市场因素也可能导致公司产品的价格下降，进而对公司毛利率水平和收入水平造成不利影响。
(2)联动销售风险
联动销售政策下，报告期内，公司专用仪器原值分别为6791.77万元、1.38亿元和 2.18亿元，占公司固定资产原值的比例分别为57.74%、40.57%和48.6%。如果经销商向公司采购试剂的金额均低于预期，导致试剂销售收入增长缓慢，或体外诊断市场技术迭代速度加快，导致公司仪器在高速更新换代下试剂用量增长乏力，则公司将面临无法收回仪器成本及经营业绩下滑的风险。
2。 中辰电缆
(1)市场竞争风险
我国电线电缆行业具有企业数量多、行业集中度低的特点，行业前十名制造商的市场占有率不到10%。在中、低压电力电缆领域，由于市场参与企业多数规模较小，研发实力及技术水平较弱，产品同质化严重，市场竞争激烈，整体利润率较低。
同时，随着国外电线电缆生产厂商直接或通过联营、合资等间接方式进入国内市场，进一步加剧了行业的市场竞争。未来若公司在市场开拓、成本控制或技术创新等方面无法实现预期目标，将可能面临激烈的竞争压力。
(2)主要原材料供应商相对集中的风险
公司产品的主要原材料为铜材和铝材，2017—2019年，公司向前十大供应商采购原材料的总金额分别占同期原材料采购总额的71.39%、57.34%和61.56%，公司主要原材料供应商集中度较高，但与公司产品及行业特点相符。
报告期内，公司电线电缆销售规模较大，为保证原材料质量及供货的及时性，公司通常选择周边大型铜、铝供应商保持长期合作关系。如果公司的主要供应商不能按时供货或者供货出现质量问题，可能对公司生产经营产生不利影响。
3。 恒玄科技
(1)产品终端应用形态相对单一的风险
公司主营业务为智能音频SoC芯片的研发、设计与销售，芯片目前主要应用于耳机及智能音箱等低功耗智能音频终端。
报告期内，公司应用于耳机产品的芯片销售收入占比较高，分别为99.29%、93.2%和95.42%，而在非耳机市场形成的收入规模占营业收入的比例相对较小，产品终端应用形态呈相对单一的特征。
公司虽已在非耳机市场进行产品布局和市场开拓，但如果相关研发进度不及预期，或公司未能顺利在非耳机市场进行业务拓展，或公司无法在耳机市场持续占据优势地位，一旦耳机市场出现波动，将会对公司经营业绩带来不利影响。
(2)技术授权风险
公司研发过程中需要获取相关EDA工具和IP供应商的技术授权，主要供应商为Cadence、ARM、CEVA 等。公司EDA工具和IP供应商集中度较高，主要系受集成电路行业中EDA工具和IP市场寡头竞争格局的影响。虽然公司与相关供应商保持了良好合作，但如果国际政治经济局势、知识产权保护等发生意外或不可抗力因素，EDA工具和IP供应商不对公司进行技术授权，则将对公司的经营产生重大不利影响。
